Los bancos están recurriendo a los programas de préstamos de la Reserva Federal para obtener financiación a medida que la agitación se extiende por el sistema financiero tras varias quiebras bancarias de alto perfil. Índice de contenidos un poco de historia Los bancos se están endeudando más de lo habitual Los préstamos pueden ser una señal de problemas O el préstamo podría ser una buena señal. El colapso de Silicon Valley Bank el 10 de marzo, seguido por Signature Bank el 12 de marzo, llevó a los depositantes a retirar su dinero de algunos bancos y envió los precios de las acciones de las firmas financieras a una montaña rusa. La agitación ha dejado a algunas instituciones en busca de una fuente inmediata de efectivo, ya sea para pagar a los clientes o para asegurarse de tener suficiente efectivo disponible para superar una mala racha. Ahí es donde entra la Reserva Federal. El banco central fue fundado en 1913, en parte para servir como un amortiguador para el sistema bancario: puede prestar dinero a las instituciones financieras contra sus activos en caso de emergencia, lo que puede ayudar a los bancos a recaudar dinero más rápido de lo que lo harían de otra manera. podrían si tuvieran que vender esos bonos en el mercado abierto. Pero la Fed ahora va más allá: los banqueros centrales crearon el 12 de marzo un programa que otorga préstamos a los bancos contra sus activos financieros como si esos bonos todavía valieran su valor original. ¿Por qué? A medida que la Reserva Federal elevó las tasas de interés para frenar la inflación el año pasado, los bonos y la deuda hipotecaria que pagaban tasas de interés más bajas se volvieron menos valiosos. Al prestar contra activos a su precio original en lugar de su valor de mercado más bajo, la Fed puede proteger a los bancos de tener que vender esos valores con grandes pérdidas. Esto podría tranquilizar a los depositantes y evitar corridas bancarias. Dos importantes programas juntos prestaron $163,900 millones esta semana, según datos de la Fed publicados el miércoles, aproximadamente en línea con $164,800 millones la semana anterior. Esto es mucho más fuerte de lo habitual. El informe generalmente muestra que los bancos piden prestado menos de $ 10 mil millones bajo el llamado programa de «ventana de descuento» de la Reserva Federal. El alto nivel de préstamos destaca una realidad preocupante: la tensión continúa en el sistema bancario. La pregunta es si la respuesta del gobierno, incluido un nuevo programa de préstamos del banco central, será suficiente para sofocarlo. un poco de historia Antes de profundizar en el significado de los nuevos números, es importante comprender cómo funcionan los programas de préstamos de la Fed. La primera, y más tradicional, es la ventanilla de descuento, cariñosamente llamada “discoteca” por los expertos en finanzas. Es la herramienta original de la Fed: en su fundación, el banco central no compraba ni vendía valores como lo hace hoy, pero podía prestar a los bancos contra garantía. En la era moderna, sin embargo, los préstamos de ventanilla han sido estigmatizados. Existe la percepción en la industria financiera de que si un gran banco lo usa, debe ser una señal de socorro. Las identidades de los prestatarios se revelan, aunque con un retraso de dos años. Sus usuarios más frecuentes son los bancos comunitarios, aunque algunos grandes prestamistas regionales como Bancorp lo usaron en 2020 al inicio de la pandemia. Los funcionarios de la Fed han modificado los términos del programa a lo largo de los años para tratar de hacerlo más atractivo en tiempos difíciles, pero con resultados mixtos. Ingrese a la nueva facilidad de la Fed, que es como la ventana de descuento en los esteroides. Oficialmente llamado Bank Term Financing Program, aprovecha los poderes de préstamo de emergencia que la Fed ha tenido desde la Gran Depresión, que el banco central puede usar en circunstancias «inusuales y exigentes» con la aprobación del Secretario del Tesoro. A través de él, la Fed está prestando contra bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas valorados a su precio original por hasta un año. Los formuladores de políticas parecen esperar que el programa ayude a reducir el riesgo de tasa de interés en el sistema bancario, el problema del día, mientras sortea el estigma de pedir prestado en la ventana de descuento. Los bancos se están endeudando más de lo habitual Los mecanismos de protección parecen estar funcionando: durante las recientes turbulencias, los bancos están utilizando ambos programas. Los préstamos con descuento aumentaron a $110,200 millones el miércoles, un poco menos que los $152,900 millones de la semana anterior, cuando comenzó la agitación. Esas cifras son inusualmente altas: los préstamos descontados fueron de solo $ 4.6 mil millones la semana antes de que comenzaran los disturbios. El nuevo programa también tenía prestatarios. Hasta el miércoles, los bancos estaban pidiendo prestados 53.700 millones de dólares, según datos de la Fed. En la semana anterior, se ubicó en US$ 11,9 mil millones. Los nombres de los prestatarios específicos no se darán a conocer hasta 2025. Los préstamos pueden ser una señal de problemas La siguiente pregunta es quizás más crítica: los analistas están tratando de analizar si es bueno que los bancos recurran a estos programas o si el aumento de los préstamos es una señal de que sus problemas siguen siendo graves. “Todavía hay algunos bancos que sienten la necesidad de aprovechar estas facilidades”, dijo Subadra Rajappa, jefe de estrategia de tasas de EE. UU. en Société Générale. “Definitivamente, el dinero se está mudando del sector bancario a otras inversiones o a los bancos más grandes”. Si bien Silicon Valley Bank tiene algunas debilidades obvias que, según los expertos en regulación, no son ampliamente compartidas en el sistema bancario, su falla ha incitado a las personas a mirar más de cerca a los bancos, y los depositantes han estado castigando a aquellos con similitudes con instituciones fallidas, retirando su dinero. PacWest Bancorp se encuentra entre los bancos en problemas. La compañía dijo esta semana que había pedido prestados 10.500 millones de dólares de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal. O el préstamo podría ser una buena señal. El hecho de que los bancos se sientan cómodos usando estas herramientas puede tranquilizar a los depositantes y a los mercados financieros de que el dinero seguirá fluyendo, lo que puede ayudar a evitar más problemas. En el pasado, pedir prestado a la Reserva Federal conllevaba un estigma porque indicaba que un banco podría estar en problemas. Esta vez, los bonos que poseen los bancos no corren el riesgo de incumplimiento, simplemente valen menos en el mercado de bonos como resultado del rápido aumento de las tasas de interés. “Para mí, esta es una situación muy diferente a la que he visto en el pasado”, dijo Greg Peters, codirector de inversiones de PGIM Fixed Income. ¡Haz clic para puntuar esta entrada! (Votos: 0 Promedio: 0) Navegación de entradas Crece el apoyo a Rusia para pagar la reconstrucción de Ucrania Los republicanos dicen que el gasto está alimentando la inflación. El presidente de la Fed no está de acuerdo.
