Los inversores examinarán la declaración de política y los pronósticos económicos de la Reserva Federal el miércoles en busca de cualquier indicio de que las sorpresas recientes, incluida una inflación más rápida de lo esperado y un crecimiento laboral más lento, hayan socavado los planes del banco central para sus políticas de dinero barato. Índice de contenidos La Fed está trabajando para aumentar la inflación. Los planes de políticas pueden requerir algunos ajustes. El trabajo llega tarde. Es poco probable que los responsables de la formulación de políticas realicen cambios importantes en un momento en que es probable que las tasas de interés se acerquen a cero en los próximos años, pero una serie de pequeños ajustes en sus mensajes de política y nuevas previsiones económicas podrían combinarse para hacer de la reunión de esta semana inolvidable. y un momento importante para los mercados. El banco central dará a conocer nuevas proyecciones económicas de sus 18 empleados por primera vez desde marzo, cuando la Fed no proyectó ningún alza de tipos hasta al menos 2024. Los responsables de la formulación de políticas podrían adelantar una medida, llevando la subida de tipos inicial hasta 2023. Los mercados también estarán atentos al indicio más sutil de lo que vendrá con las compras mensuales de bonos por 120.000 millones de dólares de la Fed, que mantuvieron baratos muchos tipos de préstamos y elevaron los precios de las acciones y otros activos. Varios funcionarios de la Fed dijeron que les gustaría discutir pronto los planes para desacelerar la compra de bonos, aunque los economistas esperan que pasen meses antes de que envíen a los inversionistas una señal clara sobre cuándo comenzará la reducción. La Fed tiene previsto publicar el anuncio de política de su reunión de dos días a las 2 pm, seguido de una conferencia de prensa con el presidente Jerome H. Powell. Es posible que el banco central quiera usar la reunión y los comentarios de Powell para «comenzar a prepararse, de lo contrario estaremos en total negación hasta que nos demos cuenta: ‘Oh, la Fed está retrocediendo'», dijo Priya Misra, jefa de estrategia de tasas de acciones globales. de TD Securities. La pregunta puede ser decir «no están corriendo hacia las salidas, pero al menos están planeando la ruta de escape». Mientras traza un camino para la política, la Fed tendrá que sopesar los signos de resurgimiento económico (aumentos rápidos de precios a medida que la demanda regresa más rápido que la oferta, así como la abundancia de empleos) con la realidad a la que millones de personas aún no han regresado. . obras. Es probable que el déficit se deba a una combinación de factores, ya que los trabajadores mayores se jubilan, los inmigrantes potenciales permanecen en sus países de origen y los temores a los virus, los problemas de cuidado infantil y los beneficios gubernamentales ampliados se combinan para mantener a los empleados en el hogar. Es posible que muchos trabajadores simplemente necesiten tiempo para conseguir trabajos nuevos y adecuados, y la Fed probablemente indicará que planea continuar brindando apoyo político al hacerlo. Esto es lo que debe tener en cuenta. La Fed está trabajando para aumentar la inflación. La Fed apunta a una inflación que se mantenga «moderadamente por encima del 2% durante un tiempo», de modo que, en última instancia, promedie el 2%. Su declaración de política ha señalado durante mucho tiempo que las ganancias de precios estaban «persistentemente por debajo de este objetivo a largo plazo». Después de varios meses de cifras de inflación por encima del 2%, puede ser el momento de actualizar este lenguaje para reflejar los picos de precios recientes. El indicador de inflación preferido de la Fed subió un 3,6 por ciento en abril con respecto al año anterior, y la medida más actualizada de la inflación estrechamente relacionada con el Índice de Precios al Consumidor subió un 5 por ciento en mayo. Pero la Fed, como muchos economistas financieros, espera que este salto sea temporal. El aumento del 5 por ciento en el IPC se debió en parte a que los precios cayeron durante las fuertes heladas del año pasado, lo que hace que las comparaciones interanuales actuales parezcan artificialmente altas. Sin el llamado efecto base, el incremento habría sido de alrededor del 3,4%. Obviamente, esto todavía está en el lado alto. El resto del aumento se produjo cuando los salarios subieron y la demanda se recuperó más rápido que las cadenas de suministro mundiales, lo que provocó la escasez de chips de computadora y causó estragos en los barcos. Si bien los efectos básicos deberían desaparecer rápidamente, no está claro qué tan rápido se resolverán los cuellos de botella de suministro. El problema de los semiconductores podría resolverse en los próximos meses, por ejemplo, pero algunos importadores estiman que la escasez de contenedores podría durar al menos el próximo año, lo que podría hacer subir los precios de algunos productos. Para agravar esta incertidumbre, el salto de la inflación se produjo más rápido de lo que esperaban los funcionarios. Si el índice de inflación preferido de la Fed se mantuviera completamente inmóvil en el nivel de abril, la inflación aumentaría un 2% este año. En cambio, los precios continuaron subiendo y probablemente ya en camino de superar la previsión del 2,4% de la Fed para 2021. Eso significa que las autoridades tendrán que revisar sus estimaciones al alza cuando publiquen nuevas previsiones económicas. Las grandes preguntas son cuánto y si las revisiones se filtrarán durante el próximo año. Es probable que Powell argumente que el reciente aumento es temporal, pero probablemente tendrá que lidiar con el riesgo de que las expectativas de inflación y los salarios aumenten más rápidamente, sofocando aumentos de precios más rápidos. Dijo anteriormente que es una posibilidad, pero un resultado poco probable. «Puede ser un poco menos estridente que en la conferencia de prensa de abril», dijo Michael Feroli, economista jefe de JP Morgan en Estados Unidos. Los planes de políticas pueden requerir algunos ajustes. Los economistas de Goldman Sachs no esperan que la Fed comience a insinuar que planea desacelerar sus compras de bonos hasta agosto o septiembre, con un anuncio formal en diciembre y un comienzo efectivo de la reducción a principios del próximo año. Aun así, la Fed tardará mucho en dar su apoyo a la política. La Fed ha sugerido que primero señalará que está considerando ralentizar las compras de bonos, luego lo reducirá y solo entonces aumentará las tasas. Los estrategas de Goldman estiman que «incluso si la recuperación del mercado laboral se acelera rápidamente desde aquí», es probable que la primera subida de tipos se produzca «al menos» 15 meses antes. Powell podría decir o sugerir que el Comité Federal de Establecimiento de Políticas de Mercado Abierto está dando el primer paso hacia ese proceso, lo que se ha llamado «hablar de hablar sobre la eliminación gradual», durante su conferencia de prensa. Las autoridades también pueden comenzar a establecer un calendario para los aumentos de tarifas. El llamado gráfico de puntos de las proyecciones de tasas de interés de la Fed no mostró subidas de tasas de interés hasta 2023, el último año en el pronóstico, a partir de marzo. Muchos economistas esperan que muestre un aumento de las tasas en 2023, después de las revisiones. El trabajo llega tarde. Pero la perspectiva de la Fed probablemente seguirá siendo paciente, lo que indica años de tasas bajas en el futuro, porque el mercado laboral aún tiene mucho espacio para recuperarse. Aproximadamente siete millones de personas menos informaron estar empleadas en mayo que en febrero de 2020. Si bien los recientes aumentos de empleo han sido robustos según los estándares normales, han sido lentos en comparación con la brecha que permanece en el mercado laboral. Después de subir a 785.000 puestos de trabajo sólidos en marzo, la contratación se redujo a 418.500 puestos de trabajo en promedio durante los últimos dos meses. La Fed tiene dos objetivos: inflación estable y empleo máximo, y la reciente desaceleración en la contratación significa que el segundo objetivo podría tardar un poco más en alcanzarse. «En resumen, me gustaría ver más progreso de lo que estamos ahora», dijo a CNBC Loretta Mester, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, poco después de que se publicara el informe de empleo de mayo. «Deliberadamente queremos ser pacientes aquí, porque fue un gran impacto para la economía». Es por eso que los economistas buscan ajustes esta semana, pero no cambios significativos en la postura de apoyo de la Fed. ¡Haz clic para puntuar esta entrada! (Votos: 0 Promedio: 0) Navegación de entradas Fading Coal County apuesta por las escuelas, pero hay un gran obstáculo Los indicadores económicos van mal. Jerome Powell tiene una visión más amplia.
