Economía y Negocios

Altos funcionarios estadounidenses consultaron con BlackRock mientras los mercados se derretían

Altos funcionarios estadounidenses consultaron con BlackRock mientras los mercados se derretían

Mientras el presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, luchaban por salvar los mercados inestables al comienzo de la pandemia el año pasado, los principales funcionarios económicos de EE. UU. Estaban en contacto casi constante con un ejecutivo de Wall Street cuya empresa se beneficiaría financieramente del rescate. .

Laurence D. Fink, director ejecutivo de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, estuvo en contacto frecuente con Mnuchin y Powell en los días anteriores y posteriores a que muchos de los programas de rescate de emergencia de la Fed fueran anunciados a fines de marzo. Los correos electrónicos obtenidos por The New York Times a través de una solicitud de registros, junto con anuncios públicos, enfatizan hasta qué punto el Sr. Fink ha planeado, junto con el gobierno, partes de un rescate al que su compañía se refirió en un mensaje como ” el proyecto “que él y la Fed estaban” trabajando juntos “.

Si bien se informó anteriormente sobre algunas conversaciones, los correos electrónicos recién publicados, junto con los registros del calendario público, muestran hasta qué punto los responsables políticos trabajaron con una empresa privada mientras elaboraban una respuesta al colapso financiero y cómo BlackRock se puso al día. Gobierno federal.

Mnuchin hizo 60 llamadas grabadas durante el frenético sábado y domingo previo a la revelación de la Fed el lunes 23 de marzo de un paquete de políticas que incluía su primer programa de compra de bonos corporativos, que se estaba volviendo casi imposible de vender a los inversores que se apresuraron a convertir sus tenencias dinero en efectivo. Mnuchin habló con Fink cinco veces ese fin de semana, más que nadie, además del presidente de la Fed, con quien habló nueve veces. Fink se unió a Mnuchin, Powell y Larry Kudlow, quien era el director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, para una breve llamada a las 7:25 pm la noche anterior al gran anuncio de la Fed, basada en los calendarios de Mnuchin.

Los registros revelan cuántas veces los funcionarios federales se han involucrado con un ejecutivo de Wall Street en un momento de crisis mientras elaboran estrategias sobre cómo revertir los mercados que estaban cayendo en el caos. La compañía de Fink es un actor importante en muchos mercados de renta variable y deuda, y su brazo asesor ayudó a ejecutar parte de la respuesta de la Fed a la crisis durante el colapso financiero de 2008. Primera fila en un momento crucial, que puede haberlo colocado en una posición para influir un rescate con enormes ramificaciones para las familias, las empresas y toda la economía estadounidense.

“Están lo más cerca posible de un brazo del gobierno que no sea la Reserva Federal”, dijo William Birdthistle, profesor de la Facultad de Derecho de Chicago-Kent y autor de un libro sobre fondos.

El 24 de marzo de 2020, la Fed de Nueva York anunció que había vuelto a contratar el brazo asesor de BlackRock, que opera por separado del negocio de gestión de activos de la compañía, pero que supervisa Fink, esta vez para realizar compras de bonos hipotecarios comerciales y bonos corporativos de la Fed. .

La capacidad de BlackRock para beneficiarse directamente de su contacto regular con el gobierno durante la planificación del rescate fue limitada. La compañía firmó un acuerdo de confidencialidad con la Fed de Nueva York el 22 de marzo, que restringe a los empleados involucrados compartir información sobre los próximos programas.

Pero a BlackRock le importaba cómo la Fed y el Tesoro planearon su paquete de rescate. La empresa obtiene ganancias al administrar el dinero para los clientes en una variedad de fondos, a menudo cobrando una tarifa preestablecida. Gana más cuando aumentan los activos bajo su gestión. En los primeros días de la crisis del coronavirus, a medida que las personas convertían sus activos financieros en efectivo, parte de su base de activos se reducía y sus perspectivas comerciales dependían de lo que sucediera en ciertos mercados.

Si bien la Fed y el Tesoro consultaron a muchas firmas financieras al redactar su respuesta, y prácticamente todo Wall Street y gran parte de Main Street se beneficiaron, ninguna otra compañía fue tan vanguardista.

Simplemente mantenerse en contacto durante la planificación del gobierno fue bueno para BlackRock, lo que impulsó su imagen a largo plazo, dijo Birdthistle. BlackRock se habría beneficiado de “toneladas de información, toneladas de beneficios financieros secundarios”, dijo.

Mnuchin no pudo ser contactado para hacer comentarios. Cuando se le preguntó si los altos funcionarios de la Fed discutieron los detalles del programa con Fink antes de que su compañía firmara el acuerdo de no divulgación, la Fed dijo que Powell y Randal K.Quarles, un vicepresidente de la Fed que también aparece en los correos electrónicos, “no recuerdan haber discutido los términos de cualquiera de las instalaciones con el Sr. Fink. “

“Tampoco tenían ninguna razón para hacer esto porque el Banco de la Reserva Federal de Nueva York manejó el proceso con mucho cuidado y transparencia”, agregó el banco central en su comunicado.

Brian Beades, portavoz de BlackRock, señaló que la empresa tenía “barreras estrictas de información que aseguran la separación entre BlackRock Financial Markets Advisory y los negocios de inversión de la empresa”. Dijo que estaba “orgulloso de haber estado en condiciones de ayudar a la Reserva Federal a capear la severa recesión de los mercados financieros durante el apogeo de la crisis”.

Resumen de negocios diario

Actualizado

24 de junio de 2021, 4:34 p.m. ET

Los correos electrónicos que circularon entre los funcionarios de la Fed y BlackRock, el 11 de marzo y principios de abril, no dejan en claro si la compañía conocía los diseños de los programas de la Fed y el Tesoro o si simplemente estaban proporcionando información sobre el mercado.

Los correos electrónicos indican que Powell habló con Fink el 23 de marzo, horas después de que la Fed anunciara su programa de bonos corporativos.

“Larry Fink está disponible para hablar hoy sobre el proyecto en el que trabajarán juntos”, dijo un correo electrónico del asistente del Sr. Fink directamente al Sr. Powell. “Háganos saber si hay un momento conveniente para usted”.

“Está bien ahora”, respondió el Sr. Powell.

La convocatoria no aparece en el calendario oficial del presidente de la Fed para ese mes de marzo. Estos calendarios a menudo rastrean los próximos eventos y pueden haberse perdido reuniones a principios de 2020, cuando los miembros del personal trabajaban frenéticamente en el rescate del mercado y la Fed se estaba moviendo para trabajar desde casa, dijo un portavoz del banco central.

Los calendarios del Sr. Powell mostraban que habló con el Sr. Fink en marzo, abril y mayo, y ya ha respondido preguntas sobre estas discusiones.

“No puedo recordar exactamente de qué trataban estas conversaciones, pero habrían sido sobre lo que está viendo en los mercados y cosas así, en general intercambiando información”, dijo Powell en una conferencia de prensa en julio, y agregó que no era ” no muchas “conversaciones. “Por lo general, intenta asegurarse de que recibamos un buen servicio de la empresa que fundó y dirige”.

Las conexiones de BlackRock con Washington no son nuevas. Fue un actor fundamental en la respuesta a la crisis de 2008, cuando la Fed de Nueva York contrató al brazo asesor de la empresa para administrar los activos hipotecarios del gigante de seguros American International Group y Bear Stearns.

Varios ex empleados de BlackRock han sido nombrados para puestos clave en la administración del presidente Biden, incluido Brian Deese, quien dirige el Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, y Wally Adeyemo, quien era el jefe de gabinete de Fink y ahora es el segundo funcionario del Tesoro.

La compañía creció rápidamente: sus activos bajo administración aumentaron de $ 1,3 billones a principios de 2009 a $ 7,4 billones en 2019. A fines del año pasado, era de $ 8,7 billones.

A medida que se expandió, intensificó su cabildeo. En 2004, BlackRock Inc. registró a dos cabilderos y gastó menos de $ 200,000 en sus esfuerzos. En 2019, tenía 20 cabilderos y gastó casi $ 2.5 millones, aunque ha disminuido ligeramente en el último año, según los datos de OpenSecrets. Las contribuciones de campaña vinculadas a la compañía también han aumentado, alcanzando $ 1.7 millones en 2020 (80% para demócratas, 20% para republicanos) desde casi nada hasta 2004.

En marzo, mientras algunas de las propias ofertas de BlackRock estaban siendo sacudidas a raíz de la pandemia en los Estados Unidos, la compañía se puso en contacto con Powell and Quarles, según muestran los correos electrónicos. En uno o dos casos, BlackRock parece haber recibido llamadas del Sr. Quarles. En otros, el Sr. Powell y el Sr. Quarles no respondieron, según el registro publicado.

Los representantes de la empresa también hablaron con los legisladores del Tesoro, así como con Mnuchin, en marzo, según muestran los correos electrónicos. Un ex empleado dijo que estas llamadas eran parte de la recopilación de información de rutina de un participante importante del mercado cuando los mercados se estaban desmoronando rápidamente.

BlackRock opera en mercados de deuda a corto plazo que se han visto sometidos a una tensión intensa a medida que las personas y las empresas se apresuraron a transferir todas sus tenencias al efectivo. Y se estaban gestando problemas en el mercado de deuda corporativa, incluidos los fondos negociables en bolsa, que rastrean paquetes de deuda corporativa y otros activos pero se negocian como acciones. Los bonos corporativos eran difíciles de negociar y casi imposibles de emitir a mediados de marzo de 2020.Los precios de algunos ETF de deuda corporativa de alto grado, incluido uno de BlackRock, estaban fuera de sintonía con los valores de los activos subyacentes, lo cual es inusual. .

Las personas aún pueden retirar su dinero de los ETF, que tanto la industria como varios académicos externos han anunciado como una señal de su capacidad de recuperación. Pero los inversores tendrían que sufrir un golpe financiero para hacerlo, en relación con el valor de cotización de los bonos subyacentes. Esto podría haber dañado la reputación del producto a los ojos de algunos ahorradores minoristas.

“Esta es la primera vez que los ETF se ven sometidos a estrés de una manera realmente sistémica”, dijo Gregg Gelzinis, director asociado de política económica del Center for American Progress.

Los programas de la Fed ayudaron a revertir eso. El banco central apoyó el mercado de bonos corporativos el 23 de marzo de 2020, prometiendo comprar deuda ya emitida y bonos nuevos. El programa de bonos existente también prometía comprar ETF, ya que son una forma rápida de acceder a una amplia gama de mercados. El mercado de bonos y la recuperación de los fondos fueron casi instantáneos.

Cuando la Fed de Nueva York contrató al brazo asesor de BlackRock para realizar las compras, rápidamente reveló al público los detalles de esos contratos. La compañía hizo que el programa fuera barato para el gobierno, renunciando a las tarifas para comprar fondos cotizados y devolviendo las tarifas de sus propios ETF de iShares a la Fed de Nueva York.

La Fed explicó la decisión de contratar el asesoramiento de la casa en términos de practicidad.

“Hemos contratado a BlackRock por su experiencia en estos mercados”, ha dicho Powell desde entonces, en defensa de un cambio rápido. “Se hizo muy rápido debido a la urgencia y la necesidad de su experiencia”.

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