A medida que se avecina una posible crisis del límite de la deuda, Wall Street se encoge de hombros

WASHINGTON – El presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, se dirigió a la Bolsa de Valores de Nueva York el lunes para entregar sus comentarios más detallados hasta el momento sobre las demandas de los republicanos de la Cámara de aumentar el límite de deuda del país. Pero sus comentarios causaron poca impresión en Wall Street, donde los inversionistas continúan negociando acciones y bonos del Tesoro bajo el supuesto de que el Congreso y el presidente Biden encontrarán una manera de evitar un grave incumplimiento del gobierno.

La ausencia de pánico en el mercado sobre los intercambios refleja una actitud de ya hecho que los inversionistas han adoptado cada vez más en los enfrentamientos partidistas sobre impuestos, gastos y la capacidad del gobierno para pagar sus cuentas a tiempo, que los legisladores tienden a resolver en el último momento. momento posible. tiempo.

Pero hay razones para creer que esta vez podría ser diferente, comenzando con el caos en el caucus de McCarthy, y nuevas advertencias de que los legisladores pueden tener menos tiempo para aumentar el límite de $ 31,4 billones de lo que se pensaba anteriormente.

Las próximas semanas determinarán con mayor precisión qué tan rápido el gobierno agotará su capacidad de pagar a los tenedores de bonos, empleados, beneficiarios del Seguro Social y todos los demás a quienes envía dinero regularmente. Eso se debe a que los datos sobre los ingresos fiscales del gobierno para el año se conocerán después de la fecha límite del martes para que las personas presenten declaraciones de impuestos sobre la renta individuales para 2022.

El martes, los economistas de Goldman Sachs advirtieron que la posible fecha de incumplimiento podría ser mucho más temprana que las previsiones anteriores, que generalmente fijaban la fecha en julio o agosto, si los ingresos disminuyen. “Si bien los datos aún son muy preliminares, la débil recaudación de impuestos en lo que va de abril sugiere una mayor probabilidad de que la fecha límite de la deuda se alcance en la primera quincena de junio”, escribieron.

Comprender el techo de la deuda de EE. UU.

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¿Cuál es el techo de la deuda? El techo de la deuda, también llamado límite de la deuda, es un límite sobre la cantidad total de dinero que el gobierno federal está autorizado a pedir prestado a través de valores del Tesoro de los EE. UU., como letras y bonos de capitalización, para cumplir con sus obligaciones financieras. Como Estados Unidos tiene déficits presupuestarios, necesita grandes sumas de dinero para pagar sus cuentas.

Se ha alcanzado el límite. ¿Y ahora? Estados Unidos alcanzó su límite técnico de deuda el 19 de enero. El Departamento del Tesoro ahora comenzará a usar «medidas extraordinarias» para continuar pagando las obligaciones del gobierno. Estas medidas son esencialmente instrumentos de contabilidad fiscal que restringen ciertas inversiones gubernamentales para que se sigan pagando las facturas. Estas opciones pueden agotarse en junio.

¿lo que está en riesgo? Una vez que el gobierno haya agotado sus medidas extraordinarias y se quede sin dinero, no podrá emitir nueva deuda y pagar sus cuentas. El gobierno podría terminar incumpliendo su deuda si no puede realizar los pagos requeridos a sus tenedores de bonos. Tal escenario sería económicamente devastador y podría hundir al mundo en una crisis financiera.

¿Puede el gobierno hacer algo para prevenir el desastre? No existe un libro de jugadas oficial sobre lo que Washington puede hacer. Pero las opciones existen. El Tesoro podría tratar de priorizar los pagos, como pagar primero a los tenedores de bonos. Si Estados Unidos deja de pagar su deuda, lo que sacudiría los mercados, la Reserva Federal teóricamente podría intervenir para comprar algunos de esos bonos del Tesoro.

¿Por qué hay un límite para los préstamos en los Estados Unidos? Según la Constitución, el Congreso debe autorizar los préstamos. El límite de endeudamiento se instituyó a principios del siglo XX para que Hacienda no tuviera que pedir permiso cada vez que tuviera que emitir deuda para pagar facturas.

Los republicanos se niegan a aumentar el límite de endeudamiento a menos que Biden acepte recortar el gasto público y frenar el crecimiento de la deuda nacional, una posición que corre el riesgo de hundir a Estados Unidos en una recesión si el Departamento del Tesoro se queda sin dinero para pagar todas sus facturas a tiempo. Pero McCarthy ha tenido problemas para unir a sus republicanos en torno a recortes específicos, aunque dijo el lunes que presentaría un plan de este tipo en la Cámara la próxima semana.

Los moderados de la bancada republicana desconfían de los profundos recortes en los programas nacionales populares, como la educación y los parques nacionales, que se verían impulsados ​​por su propuesta de limitar el crecimiento del gasto interno a un nivel muy por debajo de la tasa de inflación actual. Los halcones fiscales, incluida una facción que se ha resistido a la nominación de McCarthy como presidente y que podría forzar una votación para destituirlo en cualquier momento, han presionado por recortes mucho más agresivos. Incluyen legisladores que nunca votaron para aumentar o eliminar el límite de la deuda, incluso bajo el presidente Donald J. Trump, quien convirtió en ley tres suspensiones del límite.

McCarthy detalló su plan a sus compañeros republicanos el martes. Como se indicó el lunes, aumentaría el tope en aproximadamente un año. También devolvería la mayor parte del gasto interno a los niveles del año fiscal 2022 y limitaría su crecimiento durante una década. McCarthy también quiere agregar requisitos de trabajo para los beneficiarios de asistencia alimentaria federal y reducir las regulaciones federales sobre el desarrollo de combustibles fósiles y otros proyectos, lo que, según él, impulsará el crecimiento económico.

No está claro si suficientes republicanos votarían por este paquete para asegurar su aprobación en la Cámara. Es casi seguro que los demócratas del Senado lo rechazarían, al igual que Biden, quien ha dicho repetidamente que espera que el Congreso eleve el límite de los préstamos sin restricciones.

El señor. Biden no ha mostrado indicios de que intervendrá para acelerar las discusiones sobre el aumento del tope, o intentará negociar acuerdos en el Congreso para hacerlo. El presidente ha dicho que negociará los impuestos y los niveles de gasto por separado del límite de la deuda. Pero él y sus ayudantes se niegan a involucrarse más con McCarthy en la política fiscal hasta que los republicanos se unan en torno a un plan presupuestario.

Más sobre el límite de deuda

• Un enfrentamiento federal: El gobierno de EE. UU. está involucrado en una batalla política de alto riesgo para pagar sus deudas, nuevamente. ¿Cómo llegamos aquí?
• Respuesta de Wall Street: La ausencia de pánico en el mercado por las operaciones refleja una actitud de ya hecho que los inversionistas han adoptado cada vez más en los enfrentamientos partidistas sobre impuestos, gastos y la capacidad del gobierno para pagar sus cuentas a tiempo.
• Riesgos para la economía: Si el Congreso no aumenta el límite de endeudamiento del gobierno a tiempo, podría paralizar la economía estadounidense y provocar un impacto en los mercados financieros. Estas son algunas de las posibles ramificaciones.

Biden criticó el plan de McCarthy en un discurso el martes y dijo que «propuso grandes recortes a programas importantes de los que dependen millones de estadounidenses». Biden dijo que McCarthy «amenazó con convertirse en el primer orador en dejar de pagar nuestra deuda a menos que obtenga los recortes que quiere».

Hasta ahora, el único mercado que refleja el estrés del límite de la deuda es el que está más en sintonía con él: los swaps de incumplimiento crediticio, que valoran el riesgo de que el gobierno incumpla los pagos programados a los tenedores de bonos. McCarthy restó importancia a ese estrés en una sesión de preguntas y respuestas después de su discurso del lunes.

“Los mercados suben y bajan”, dijo.

Los mercados de acciones y bonos no se inmutaron por los comentarios de McCarthy. En los últimos meses, han sido mucho más reactivos a cualquier evidencia de lo que hará la Reserva Federal a continuación en su campaña para controlar la alta inflación elevando las tasas de interés.

Algunos funcionarios de la Casa Blanca dicen en privado que esperan que los republicanos intensifiquen sus esfuerzos para aumentar el tope cuando los inversores comiencen a preocuparse más por las negociaciones. Eso es lo que sucedió en 2011, cuando una confrontación entre los republicanos del Congreso y el presidente Barack Obama casi terminó en incumplimiento. Las acciones se desplomaron y los costos de los préstamos aumentaron para las corporaciones y los compradores de viviendas. El daño tomó meses para reparar.

Algunos republicanos tienen la misma esperanza de que un despertar en Wall Street lleve a Biden a cambiar su postura negociadora, incluido el representante Patrick McHenry de Carolina del Norte, presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara.

“No creo que los participantes del mercado tengan la menor idea de lo malas que son estas operaciones en este momento, lo que debería darles una pausa y preocuparse y, de hecho, debería traer al presidente a la mesa”, dijo.

Catie Edmondson contribuyó con informes.