El incumplimiento de la deuda dañaría la economía de EE. UU., advierte un nuevo análisis

El incumplimiento de la deuda dañaría la economía de EE. UU., advierte un nuevo análisis

WASHINGTON – La economía de EE. UU. podría eliminar rápidamente un millón de puestos de trabajo y caer en recesión si los legisladores no logran aumentar el límite de deuda del país antes de que el gobierno federal se quede sin capacidad para pagar sus cuentas a tiempo, advirtió el economista jefe de Moody’s Analytics. Marco Zandi. Panel del Senado el martes.

El daño podría escalar a siete millones de empleos perdidos y una crisis financiera al estilo de 2008 en caso de una violación prolongada del límite de deuda, en la que los republicanos de la Cámara se niegan durante meses a unirse a los demócratas en la votación para aumentar el límite, dijeron Zandi y su equipo. Los colegas Cristian deRitis y Bernard Yaros escribieron en un análisis preparado para el Subcomité de Política Económica del Comité Bancario del Senado.

La senadora Elizabeth Warren, demócrata de Massachusetts, llevó a cabo la audiencia del subcomité sobre el límite de la deuda y sus consecuencias económicas y financieras en un momento de temeridad fiscal. Los republicanos de la Cámara de Representantes exigen al presidente Biden profundos recortes de gastos a cambio de votar para aumentar el límite de la deuda, que limita la cantidad de dinero que el gobierno puede pedir prestado.

Es probable que ese debate se intensifique cuando Biden publique su última propuesta de presupuesto el jueves. Se espera que el presidente proponga reducir la dependencia de Estados Unidos del dinero prestado mediante el aumento de los impuestos a las corporaciones y los ingresos elevados. Pero es casi seguro que no logrará el nivel de recortes de gastos que satisfaga las demandas republicanas de equilibrar el presupuesto dentro de una década.

El informe también advierte de graves daños económicos si Biden, en un intento por evitar un incumplimiento, accede a estas demandas. En ese escenario, los recortes de gastos «dramáticos» que serían necesarios para equilibrar el presupuesto empujarían a la economía a la recesión en 2024, costarían a la economía 2,6 millones de puestos de trabajo y destruirían efectivamente un año de crecimiento económico durante la próxima década, dijo el Sr. Zandi y sus colegas escribieron.

“La única opción real”, dijo Zandi en una entrevista antes de su testimonio, “es que los legisladores lleguen a un acuerdo y eleven el límite de la deuda de manera oportuna. Cualquier otro escenario resulta en un daño económico significativo”.

Comprender el techo de la deuda de EE. UU.

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¿Cuál es el techo de la deuda? El techo de la deuda, también llamado límite de la deuda, es un límite sobre la cantidad total de dinero que el gobierno federal está autorizado a pedir prestado a través de valores del Tesoro de los EE. UU., como letras y bonos de capitalización, para cumplir con sus obligaciones financieras. Como Estados Unidos tiene déficits presupuestarios, necesita grandes sumas de dinero para pagar sus cuentas.

Se ha alcanzado el límite. ¿Y ahora? Estados Unidos alcanzó su límite técnico de deuda el 19 de enero. El Departamento del Tesoro ahora comenzará a usar «medidas extraordinarias» para continuar pagando las obligaciones del gobierno. Estas medidas son esencialmente instrumentos de contabilidad fiscal que restringen ciertas inversiones gubernamentales para que se sigan pagando las facturas. Estas opciones pueden agotarse en junio.

¿lo que está en riesgo? Una vez que el gobierno haya agotado sus medidas extraordinarias y se quede sin dinero, no podrá emitir nueva deuda y pagar sus cuentas. El gobierno podría terminar incumpliendo su deuda si no puede realizar los pagos requeridos a sus tenedores de bonos. Tal escenario sería económicamente devastador y podría hundir al mundo en una crisis financiera.

¿Puede el gobierno hacer algo para prevenir el desastre? No existe un libro de jugadas oficial sobre lo que Washington puede hacer. Pero las opciones existen. El Tesoro podría tratar de priorizar los pagos, como pagar primero a los tenedores de bonos. Si Estados Unidos deja de pagar su deuda, lo que sacudiría los mercados, la Reserva Federal teóricamente podría intervenir para comprar algunos de esos bonos del Tesoro.

¿Por qué hay un límite para los préstamos en los Estados Unidos? Según la Constitución, el Congreso debe autorizar los préstamos. El límite de endeudamiento se instituyó a principios del siglo XX para que Hacienda no tuviera que pedir permiso cada vez que tuviera que emitir deuda para pagar facturas.

“La economía es muy vulnerable”, agregó. “Incluso sin el drama del tope de la deuda, los riesgos de recesión son altos. No tardaremos mucho en empujarnos, y eso es ciertamente mucho más que ‘mucho’.

Los análisis de Zandi son citados con frecuencia por la administración de Biden en apoyo de sus propuestas de política económica. En este caso, Warren está utilizando el trabajo de Moody’s para presionar a Biden, en una carta enviada a la Casa Blanca esta semana, para que se resista a las demandas republicanas de recortes de gastos y, en cambio, siga presionando por un aumento del límite de la deuda que esté vinculado a cualquier cambio en la política fiscal.

“Todo el mundo ha estado hablando ahora de lo peligroso que sería dejar de pagar la deuda nacional, y así es”, dijo Warren en una entrevista. “Pero sería aún más peligroso ceder a los recortes republicanos”.

“El presidente se ha mantenido firme”, dijo, “y lo insto a que siga haciéndolo”.

Las proyecciones de Zandi se suman a una creciente lista de advertencias de analistas de Wall Street y grupos de expertos en Washington sobre las consecuencias de no aumentar los límites de endeudamiento de manera oportuna.

Los republicanos de la Cámara se han negado a aumentar el tope a menos que Biden acepte recortes profundos pero no especificados en el gasto federal. Dicen que los niveles actuales de deuda del país, acumulados sobre una base bipartidista durante dos décadas, con el gobierno federal gastando más dinero del que recibe en impuestos, representan una amenaza actual y futura para el crecimiento económico.

Biden ha dicho que le gustaría hablar de política fiscal con los líderes republicanos, pero se niega a negociar el límite de la deuda, que permite al gobierno pedir dinero prestado para cubrir las deudas ya aprobadas por el Congreso.

El gobierno alcanzó su límite de deuda legal de 31,4 billones de dólares en enero. El Departamento del Tesoro está empleando lo que son esencialmente maniobras contables que le permiten continuar pagando todas sus facturas a tiempo. Pero estas maniobras solo funcionan por un tiempo limitado.

Grupos independientes como el Bipartisan Policy Center en Washington y la Oficina de Presupuesto del Congreso han estimado que, en algún momento de este verano o principios de este otoño, el gobierno ya no podrá pagar a todos, incluidos los tenedores de bonos, los beneficiarios del Seguro Social y los empleados federales. en día El personal de Moody’s estima que la fecha límite, conocida como fecha X, caerá el 15 de agosto.

El análisis considera varias formas en las que el estancamiento podría resolverse en Washington. En uno, Biden se mueve para eludir el límite de la deuda sin la ayuda del Congreso, invitando a un desafío constitucional pero minimizando potencialmente el daño a la economía. Los asistentes de la Casa Blanca han dicho repetidamente que Biden no seguirá ese camino.

En un escenario en el que la inacción de los legisladores ha obligado al Departamento del Tesoro a renunciar a algunos pagos necesarios para realizar otros, el análisis predijo una reacción rápida de los mercados financieros, similar a la caída de las acciones de 2008 cuando el Congreso inicialmente votó en contra de un programa para fortalecer a Wall Street. bancos con el inicio de una crisis financiera mundial. Si, como en 2008, el Congreso reaccionara elevando rápidamente el límite de la deuda, el daño persistente sería suficiente para provocar una recesión leve y la pérdida de casi un millón de puestos de trabajo.

Si los legisladores ignoraran las advertencias del mercado y pasaran meses sin aumentar el tope, concluyó el análisis, «el golpe a la economía sería catastrófico». El gasto federal caería, se iniciaría una profunda recesión y la tasa de desempleo se dispararía del 3,4 % a más del 8 %.

Pero si Biden aceptara el proyecto de ley de presupuesto de los republicanos, según el análisis, la caída resultante en el gasto federal en salud, educación y otros programas domésticos conduciría a una recesión y pérdidas generalizadas de empleos. Los estadounidenses de bajos ingresos probablemente soportarían una carga desproporcionada de dolor económico, concluyó.

El señor. Zandi dijo que estaba a favor de eliminar por completo el límite de deuda legal para acabar con las amenazas que un posible incumplimiento planteaba a la economía. “Creo que uno quiere romper ese ciclo de una vez por todas lo mejor que pueda, porque es muy contraproducente”, dijo.

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