Economía y Negocios

Los funcionarios de la Fed reducen las preocupaciones sobre el sobrecalentamiento

Los funcionarios de la Fed reducen las preocupaciones sobre el sobrecalentamiento

El nerviosismo de la inflación está emergiendo en las conversaciones sobre ganancias, asustando a los inversores y dominando los programas de entrevistas de televisión. Un lugar del que no se están apoderando, al parecer, es la Reserva Federal.

El banco central de los Estados Unidos es responsable de promover el máximo de empleos y una inflación estable, convirtiéndose en la primera línea de defensa contra los rápidos aumentos de precios. Los funcionarios de la Fed han dejado en claro durante meses que esperan que los precios se disparen esta primavera y verano a medida que la economía se reabre, pero creen que el salto será temporal. En general, se adhieren a este guión.

Durante una serie de discursos y apariciones el miércoles, los legisladores del banco central dejaron en claro que no creen que las incipientes presiones sobre los precios sean dolorosas o durarán mucho. Algunos sugirieron que incluso agradecerían lo que podría ofrecer una economía más cálida.

“Hablas del sobrecalentamiento de la economía y piensas, ‘Caramba, me gusta producir tanto como podamos'”, dijo Charles Evans, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, durante una llamada con los periodistas. “¿Por qué le gustaría que el desempleo fuera mayor cuando puede ser menor? Depende de cuál sea el costo adicional. “

La Fed apunta a una inflación promedio del 2% a lo largo del tiempo, por lo que actualmente está buscando un período de ganancias de precios ligeramente más altas para compensar años y años de ganancias muy débiles. Las presiones sobre los precios están aumentando debido a las lecturas muy lentas de hace un año, durante los peores cortes de la pandemia, y los economistas creen que los cuellos de botella en el suministro pueden mantenerlos altos por un tiempo, mientras los productores intentan acelerar hacia una reapertura nacional.

Pero los funcionarios han dejado en claro que no esperan que esta situación los obligue a retroceder rápidamente en las políticas que han adoptado para impulsar la economía: comprar $ 120 mil millones en bonos garantizados por el gobierno por mes y mantener las tasas de interés disparadas.

“Todavía estamos muy lejos de nuestras metas y, en nuestra nueva estructura, queremos ver un progreso real, no solo un progreso previsto”, dijo a CNBC Richard H. Clarida, vicepresidente del banco central, el miércoles por la tarde. “A medida que avancemos durante el año, obtendremos más datos”.

Los legisladores de la Fed han dicho repetidamente que quieren ver “avances sustanciales” antes de desacelerar las compras de bonos, y pleno empleo y una inflación del 2%, con evidencia de que se mantendrá por encima de ese nivel durante algún tiempo antes de subir las tasas de interés.

Hicieron una distinción entre la inflación que salta en 2021 por peculiaridades de la reapertura y presiones sostenibles de precios que sugieren que han logrado sus objetivos.

“Mi opinión es que esta aceleración en la tasa de aumento de precios probablemente sea temporal”, dijo Eric Rosengren, presidente del Banco de la Reserva Federal de Boston, en un discurso el miércoles. “El suministro de papel higiénico y Clorox era insuficiente al comienzo de la pandemia, pero los fabricantes terminaron aumentando el suministro y estos artículos ya no son escasos”.

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5 de mayo de 2021, 18h08, hora del este

Aún así, Rosengren aconsejó estar alerta y dijo que la Fed debería prestar atención a garantizar que la economía no cambie de una manera que haga que los salarios y los precios se adapten mejor al endurecimiento del mercado laboral.

Michelle Bowman, una de los seis gobernadores de la Fed con sede en Washington, dijo que no estaba claro durante cuánto tiempo se eliminarían los cuellos de botella de la oferta, creando una fuente de incertidumbre sobre la inflación, pero que parecía más probable que las ganancias de precios se mantuvieran contenidas.

“En este punto, el riesgo de que la inflación se mantenga persistentemente por encima de nuestro objetivo a largo plazo del 2 por ciento todavía parece pequeño”, dijo, según los comentarios preparados publicados el miércoles por la mañana. “Estoy entusiasmado con el reciente ritmo de recuperación económica y sigo siendo optimista de que esta fortaleza continuará en los próximos meses”.

Si los precios se disparan, la Fed puede recortar sus tasas de compra o subir las tasas. Cualquiera de las dos medidas encarecería los préstamos, lo que probablemente ralentizaría la economía y afectaría al mercado de valores.

“Nuestra opinión básica es que no nos sobrecalentamos”, dijo Clarida. “Si hay una presión alcista imprevista y persistente sobre los precios”, entonces “usaríamos nuestras herramientas para bajarlos”.

Históricamente, los cambios abruptos en la política de la Fed a veces han llevado a recesiones. Por eso algunos economistas están preocupados. Si la Reserva Federal se ve obligada a actuar para sofocar las incómodas presiones sobre los precios, implicará riesgos reales para la economía que pueden dañar a los más vulnerables, que tienden a perder sus empleos primero en las crisis.

Pero Clarida enfatizó que también existen riesgos de que la economía resulte peor de lo esperado, especialmente si el virus estalla en una variante resistente a la vacuna. Y varios funcionarios de la Fed, incluida Mary C. Daly en San Francisco, han dejado en claro que quieren evitar tomar una posición muy defensiva.

Si la Fed indica que puede subir las tasas antes y las condiciones del mercado financiero se vuelven más restrictivas, generalmente el caso de las comunicaciones del banco central, podría encarecer los préstamos y desacelerar la economía. En ese caso, es posible que el mercado laboral tarde más en alcanzar su máxima fuerza.

“¿Por qué tenemos cuellos de botella?” Sra. Daly preguntado en Twitter el miércoles. “Las personas recién vacunadas están gastando, por lo que tenemos un ‘aumento de la demanda inducido por la libertad’. Los productores deben ponerse al día. Por lo tanto, supere los picos temporales de la inflación: la economía está en transición. “

Evans dijo que le gustaría que las personas preocupadas por el sobrecalentamiento de la economía expliquen con precisión qué tan alto creen que la inflación está a punto de subir y cómo la economía llegaría a un punto en el que los precios se mantendrían más altos de manera sostenible.

“Realmente quiero personas que digan que están preocupadas por la inflación, que llenen los puntos exactamente de qué tipo de números estás hablando”, dijo Evans.

También expresó su consuelo ante la posibilidad de que los salarios puedan subir, incluso si las empresas no tienen el poder de fijar el precio para traspasarlo como inflación, lo que obligaría a las empresas a consumir costos más altos y recortar sus ganancias.

“Si los salarios suben, si la participación de los trabajadores aumenta en relación con la participación en el capital, quiero decir, soy un poco agnóstico al respecto”, dijo Evans. “Vimos caer la participación de la mano de obra durante un largo período de tiempo, y si no le quitamos la nariz a la articulación entonces, ¿por qué dejar la articulación cuando la participación de la mano de obra aumentó?

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