Los funcionarios de la Fed temen que la agitación bancaria pueda tener graves consecuencias económicas

WASHINGTON – Los funcionarios de la Reserva Federal querían seguir siendo flexibles en el camino a seguir para las tasas de interés, según mostraron las minutas de su reunión de marzo, mientras sopesaban un mercado laboral fuerte y una inflación obstinadamente alta contra los riesgos que la reciente turbulencia bancaria planteaba para la economía.

Los banqueros centrales han pasado más de un año luchando contra el aumento de precios más doloroso en décadas, elevando las tasas de interés para desacelerar la economía y mantener los aumentos de precios bajo control. Después de elevar su tasa base a casi el 5 por ciento en los últimos 12 meses, los formuladores de políticas se preguntan cuándo detener estos movimientos. Pero esa elección se ha complicado por las recientes explosiones de bancos de alto perfil.

Antes de que Silicon Valley Bank quebrara el 10 de marzo y Signature Bank el 12 de marzo, lo que provocó nerviosismo en todo el sistema bancario mundial, los funcionarios de la Fed estaban considerando realizar varios cambios de tasas más en 2023 para que la inflación volviera a estar bajo control. «Algunos» incluso pensaron que un gran cambio en la tasa de medio punto podría ser apropiado en la reunión del 21 y 22 de marzo, según muestran las actas de la reunión.

Pero los funcionarios ajustaron sus puntos de vista después del impacto en el sistema bancario, según dejaron en claro las actas publicadas el miércoles. La Fed elevó las tasas en su reunión de marzo, pero solo en un cuarto de punto, y las autoridades esperan solo una subida más este año. Jerome H. Powell, presidente de la Fed, dejó en claro durante su conferencia de prensa posterior a la reunión que los encargados de formular políticas ajustarán la política en el futuro y en qué medida dependerá de lo que suceda tanto con las condiciones crediticias como con los datos económicos entrantes.

En la reunión, «varios participantes destacaron la necesidad de mantener la flexibilidad y la opcionalidad para determinar la posición adecuada de la política monetaria, dada la perspectiva económica altamente incierta», mostró el acta.

Los funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto, responsable de establecer la política, sintieron que «la inflación se mantuvo demasiado alta y el mercado laboral se mantuvo ajustado» por un lado, pero también debían estar atentos a las señales de que los problemas bancarios habían restringido los préstamos. y la confianza del consumidor lo suficiente como para desacelerar significativamente la economía.

Dijeron que sería «particularmente importante» observar los datos sobre el crédito y las condiciones financieras, que indican lo difícil y costoso que es pedir prestado o recaudar dinero, según muestran las minutas.

En las semanas posteriores a la reunión, comenzaron a surgir las primeras señales de que los prestamistas se están volviendo más cautelosos, pero aún es demasiado pronto para decir exactamente cuánto se ajustarán las tasas de crédito y la disponibilidad en respuesta a la agitación.

El personal de la Fed proyectó que la agitación bancaria provocaría una recesión «suave» a finales de este año. «Dada la evaluación de los efectos económicos potenciales de los desarrollos recientes en el sector bancario, la proyección del personal en el momento de la reunión de marzo incluía una recesión leve que comenzaría a finales de este año con una recuperación en los dos años siguientes», mostraron las minutas.

Al mismo tiempo, los últimos datos sugieren que la inflación se está desacelerando, aunque sigue siendo anormalmente rápida. Una medida de los precios al consumidor observada de cerca aumentó un 5 por ciento en marzo desde el 6 por ciento del mes anterior, ya que la gasolina más barata y los precios bajos de los alimentos trajeron alivio a los consumidores. Pero después de descartar los costos de los alimentos y el combustible para tener una idea de las tendencias subyacentes, la tasa de inflación «básica» aumentó ligeramente año tras año al 5,6 por ciento.

La tasa de inflación actual es más lenta que el pico de alrededor del 9% alcanzado el verano pasado, pero sigue siendo mucho más rápida que la tasa normal anterior a la pandemia y aún es demasiado rápida para estar cómodo. La Fed apunta a una inflación promedio del 2% a lo largo del tiempo, fijando ese objetivo utilizando una medida de inflación separada que se publica más adelante.

Los mercados financieros apenas se movieron inmediatamente después de que se publicaron las minutas. Desde acciones hasta bonos y el dólar estadounidense, los datos anteriores sobre la inflación demostraron ser más importantes, lo que sugiere que las minutas contenían pocas sorpresas que movieron notablemente la aguja para los inversores.

Funcionarios de la Fed, entre ellos Mary C. Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, y Thomas Barkin, presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, sugirieron el miércoles que las últimas cifras de precios al consumidor eran alentadoras pero no decisivas.

«Fue exactamente como se esperaba», dijo Barkin a CNBC. Señora. Daly dijo en un evento en Salt Lake City que el informe era una «buena noticia», pero señaló que la inflación aún era alta.

La próxima decisión sobre tipos de interés de la Fed está prevista para el 3 de mayo.

Joe Rennison contribuyó con este reportaje desde Nueva York.