Economía y Negocios

Los temores inflacionarios aumentan a medida que aumentan los precios de la madera aserrada, los automóviles y más

Los temores inflacionarios aumentan a medida que aumentan los precios de la madera aserrada, los automóviles y más

Encienda las noticias, navegue por Facebook o escuche una sesión informativa de la Casa Blanca hoy, y es muy probable que entienda la palabra menos favorita de la Reserva Federal: inflación. Si esta preocupación popular y burbujeante por los precios se arraiga profundamente en la psique de Estados Unidos, podría significar problemas para el banco central del país.

El interés por la inflación ha aumentado este año por razones políticas y prácticas. Los republicanos, e incluso algunos demócratas, han estado advirtiendo que el fuerte gasto gubernamental por una pandemia podría aumentar la inflación. Y a medida que la economía gana impulso, la demanda está regresando más rápido que la oferta. Es una receta para precios más altos para todo, desde boletos de avión hasta autos usados, al menos temporalmente.

La Fed, a la que el Congreso ha encargado de controlar la inflación, cree que el salto de precios de este año desaparecerá a medida que los datos caprichosos, los cuellos de botella de la oferta y un aumento de la demanda inducido por la reapertura se abran paso en el sistema. Por ahora, las autoridades no ven ninguna razón para frenar, desacelerar las compras de bonos a gran escala o aumentar las tasas de interés, cambios de política que relajarían la demanda como antídoto para la aceleración de la inflación.

Y la Fed tiene buenas razones para evitar una reacción exagerada: el problema a raíz de la recesión de 2007 a 2009 fueron las tibias ganancias de los precios que arriesgaban una espiral descendente económicamente dañina, no rápida. La inflación muy por encima del nivel de comodidad del banco central no ha sido una característica del escenario económico desde la década de 1980.

Pero los precios se mantuvieron bajo control durante mucho tiempo, en parte debido a las expectativas de inflación contenidas, un factor crítico en el enfoque actual de la Fed. Después de la campaña del banco central para contener la inflación acelerada en los años setenta y ochenta, los consumidores y las empresas han aprendido a esperar , ganancias constantes año tras año. Los compradores que no anticipan aumentos de precios pueden mostrarse reacios a aceptarlos, lo que restringe el poder de una empresa para aumentarlos. Pero si los consumidores comienzan a anticipar ganancias más rápidas, las empresas pueden recuperar su capacidad de cobrar más, deteniendo los aumentos temporales de precios y cuestionando el plan de la Fed para respaldar la economía durante meses e incluso años.

Ya hay señales tempranas de que las expectativas pueden aumentar a medida que el panorama económico cambia drásticamente. Una avalancha de indicadores basados ​​en la investigación y el mercado de perspectivas de inflación está aumentando rápidamente. Si disparaban más de lo que la Fed considera aceptable, podría obligar a la Fed a reaccionar, reduciendo el apoyo tarde o temprano. Y si las autoridades suben las tasas de manera anticipada y sustancial para controlar las expectativas de inflación, el riesgo es un rápido regreso a la crisis económica.

“Una de las principales herramientas que tiene la Fed para controlar la inflación y las expectativas de inflación es: tiene la capacidad de provocar una recesión”, dijo Jason Furman, economista de Harvard y ex funcionario económico de la administración Obama. “Esto no es del todo reconfortante”.

La posibilidad de que las expectativas de inflación se disparen demasiado es un desafío diferente al que había enfrentado la Fed. Pasó los últimos años preocupándose de que los precios fueran demasiado débiles y las expectativas de inflación cayeran de manera incómoda. En parte para mantenerlos estables, los bancos centrales cambiaron todo su enfoque de formulación de políticas en agosto pasado. Ahora apuntan a ganancias anuales de precios del 2% en promedio a lo largo del tiempo, dando la bienvenida a períodos de ganancias más rápidas.

Algunos funcionarios de la Fed, como Charles Evans, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, dijeron que están contentos con el aumento de las expectativas de inflación, y lo tomaron como una señal de que el plan está funcionando. Otros han minimizado el riesgo de que las expectativas de inflación se disparen mucho antes de que la economía se recupere por completo.

“Parece poco probable, francamente, que veamos un aumento persistente de la inflación, lo que de hecho aumentaría las expectativas de inflación, mientras que todavía hubiera una holgura significativa en el mercado laboral”, dijo el presidente de la Fed, Jerome H. Powell, durante un comunicado de prensa de la conferencia el 28 de abril. .

Pero los aumentos de precios de repente se convirtieron en un tema candente y pesaron en la mente del público. Las conversaciones sobre inflación abundan en las noticias por cable y, especialmente, en los medios conservadores. Fox Business está transmitiendo segmentos que analizan la inflación este mes a cinco veces la tasa normal, según datos del Proyecto Gdelt. En Fox News Channel, las menciones a la inflación han aumentado a seis veces la tasa normal.

Las búsquedas en Google de “inflación” han despegado, los hashtags de Twitter para la inflación han aumentado y los informes de datos de precios mensuales se han convertido en titulares de primera plana.

El aumento en la atención se produce en medio de historias de escasez de chips de computadora, líneas de gas y aumento de los precios de la madera, y también a medida que se aceleran las medidas generales de aumento de precios en el mundo real.

Hoy en los negocios

Actualizado

17 de mayo de 2021, 12:48 p.m. ET

La inflación de los precios al consumidor sorprendió a los economistas al dispararse más alto en abril, según los datos publicados la semana pasada, un 4,2% más. Si bien se esperaba que los precios subieran por razones técnicas, el resurgimiento de los cuellos de botella de la oferta y la demanda se combinó para empujar el punto de datos mucho más alto que el 3.6 por ciento que habían dibujado los analistas. Los funcionarios de la Fed utilizan un índice diferente, pero relacionado, para establecer su objetivo de inflación.

En general, se espera que las ganancias sorprendentes se enfríen a medida que la oferta alcance la demanda y las peculiaridades de la reapertura se hagan evidentes, pero a medida que atraen la atención de los consumidores, las expectativas de inflación se disparan en una serie de medidas. Y eso representa un riesgo.

“Los aumentos de precios causados ​​por rarezas pandémicas temporales pueden tener un impacto más duradero si aumentan sustancialmente las expectativas de inflación”, escribieron analistas de Goldman Sachs en una nota de investigación del 16 de mayo.

Las medidas de expectativas basadas en el mercado están aumentando, con una medida que mide dónde estará la inflación en cinco años alcanzando su nivel más alto desde 2006 la semana pasada. Uma pesquisa com consumidores coletada pela Universidade de Michigan – e observada de perto por altos funcionários do Fed – saltou nos dados preliminares de maio, subindo para 4,6% no ano seguinte e 3,1% nos próximos cinco, o nível mais alto em una de cada.

La brecha entre las expectativas a corto y largo plazo se refleja en la Encuesta de expectativas del consumidor del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Las expectativas de inflación para el próximo año para los estadounidenses subieron al nivel más alto desde 2013 en abril, pero las perspectivas de inflación para los próximos tres años han sido mucho más estables.

Los responsables de la formulación de políticas de la Fed se sintieron alentados por el hecho de que las familias parecen estar preparándose más para una explosión a corto plazo, algo que los bancos centrales dijeron que están dispuestos a mirar en el pasado sin subir las tasas, que durante años de aumentos de precios súper rápidos.

Pero dejaron claro que existen límites para los aumentos tolerables, sin definir con precisión cuáles serían.

Si las expectativas comenzaran a aumentar “mes tras mes tras mes”, sería preocupante, dijo Mary C. Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, durante una entrevista el 10 de mayo, antes de que se publicaran los últimos datos de Michigan. Ella se negó a poner un número en lo que la preocuparía.

Los datos de expectativas de inflación son notoriamente difíciles de analizar, y los rastreadores de consumidores tienden a estar fuertemente influenciados por los precios del gas. La Fed ha utilizado recientemente una medida trimestral que ha subido menos. Pero la velocidad de los ajustes recientes ha cuestionado hasta qué punto la aceleración sería un problema, lo que indica que la gente ha llegado a aceptar la inflación de una manera que mantendrá los precios reales en alza.

Las perspectivas de inflación son inciertas debido al momento inusual – la economía nunca se ha reabierto antes de una pandemia – y porque la forma en que el gobierno enfoca la política económica ha cambiado en el último año.

El nuevo enfoque de política de la Fed, adoptado en agosto pasado, apunta a períodos de mayor inflación y duplica el objetivo del banco central de pleno empleo. En la práctica, significa que el banco central planea mantener las tasas bajas durante años y ha ayudado a justificar la continuación de un enorme programa de compra de bonos que la Fed inició al comienzo de la crisis pandémica. Estas políticas hacen que el dinero sea más barato para pedir prestado, lo que en última instancia aumenta la demanda de bienes y servicios y ayuda a que los precios suban.

Al mismo tiempo, el gobierno federal ha aflojado drásticamente sus cadenas de mercado de valores, gastando billones de dólares para sacar a la economía de una recesión pandémica. Tanto la respuesta fiscal como la monetaria apuntan a mantener a las familias económicamente saludables durante un período desafiante, por lo que también existía el riesgo de políticas menos ambiciosas.

Es probable que las cosas funcionen, predijeron los economistas. Es poco probable que el auge de la demanda pronosticado para 2021 dure, ya que las economías de consumo pandémico eventualmente se agotarán. Los problemas de suministro deben resolverse, aunque no está claro cuándo. Muchos analistas esperan que los precios se moderen durante el próximo año.

Pero algunos señalan que las expectativas son la vulnerabilidad que se observa frente a la inflación, si cambian antes de que pase el humo y los precios frenen su subida.

“Esto es algo de lo que la gente habla en su vida diaria, no es solo una cosa de Washington”, dijo Michael Strain, investigador del American Enterprise Institute. “Mi expectativa es que las expectativas se mantendrán ancladas, pero claramente es un riesgo enorme”.

Jim Tankersley contribuyó con el reportaje.

¡Haz clic para puntuar esta entrada!
(Votos: 0 Promedio: 0)

Añadir un comentario

Haz clic para publicar un comentario