Cómo la quiebra bancaria de Silicon Valley puede haberse extendido por todas partes

WASHINGTON – El rescate del gobierno federal de dos bancos fallidos el mes pasado generó críticas de algunos legisladores e inversionistas, quienes acusan a la administración Biden y a la Reserva Federal de rescatar a clientes adinerados en California y Nueva York y de cobrar cuentas bancarias en América Central. .

Pero los nuevos datos ayudan a explicar por qué los funcionarios del gobierno han declarado que las quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank son un riesgo no solo para sus clientes sino para todo el sistema financiero. Las cifras sugieren que una corrida de depósitos en estos dos bancos podría haber desencadenado una serie de quiebras en cascada, paralizando las pequeñas empresas y la actividad económica en gran parte del país.

El análisis de los riesgos geográficos de una crisis bancaria, elaborado a pedido de The New York Times, fue realizado por economistas de la Universidad de Stanford, la Universidad del Sur de California, la Universidad de Columbia y la Universidad de Northwestern.

Los resultados muestran el potencial continuo de daños generalizados en todo el sistema bancario, que ha visto deteriorarse las posiciones financieras de muchos bancos a medida que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés para controlar la inflación. Estos aumentos de tasas han reducido el valor de algunos bonos del gobierno que muchos bancos tienen en sus carteras.

Si bien hasta ahora se ha contenido el daño, la investigación muestra que las grandes corridas en los bancos vulnerables a las subidas de tipos pueden dar lugar a una caída significativa del crédito disponible para comerciantes, prestatarios y otros. Debido a que muchos condados dependen de un número relativamente pequeño de instituciones financieras para depósitos y préstamos, y debido a que muchas pequeñas empresas mantienen su dinero cerca de casa, incluso una corrida modesta en bancos vulnerables podría sofocar efectivamente el acceso al crédito para comunidades enteras.

Ese tipo de crisis crediticia, estiman los investigadores, podría afectar a casi la mitad de los condados de Missouri, Tennessee y Mississippi, y a todos los condados de Vermont, Maine y Hawái.

El análisis ayuda a reforzar el caso que los funcionarios del gobierno estaban haciendo en base a anécdotas y datos preliminares que tenían cuando orquestaron los rescates bancarios durante ese fin de semana de marzo. A medida que aumentaban los temores de una crisis financiera más amplia, la Reserva Federal, el Departamento del Tesoro y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos actuaron juntos para garantizar que los depositantes pudieran acceder a todo su dinero después del colapso de los bancos, incluso si sus cuentas excedían el límite de $250,000 en depósitos garantizados por el gobierno federal. . Los funcionarios de la Fed también anunciaron que ofrecerían préstamos atractivos a los bancos que necesitan ayuda para cubrir las demandas de los depositantes.

Los movimientos permitieron que las grandes empresas, como Roku, que tenían todo su dinero en Silicon Valley Bank, estuvieran completamente protegidas a pesar del colapso del banco. Eso generó críticas de legisladores y analistas, quienes dijeron que el gobierno estaba alentando efectivamente un comportamiento arriesgado por parte de los gerentes bancarios y los depositantes.

Incluso con estos movimientos, advierten los analistas, los reguladores no han abordado de forma permanente las vulnerabilidades del sistema bancario. Estos riesgos dejan algunas de las áreas económicamente más desfavorecidas del país susceptibles a shocks bancarios, desde un retroceso en los préstamos a pequeñas empresas que ya puede estar en marcha, hasta una nueva corrida de depositantes que podría cortar el fácil acceso al crédito para individuos y empresas en los condados. a través del país.

El personal de la Reserva Federal insinuó los riesgos de un impacto bancario más amplio en la economía estadounidense en las minutas de la reunión de marzo de la Fed, publicadas el miércoles. “Si las condiciones bancarias y financieras y su efecto en las condiciones macroeconómicas se deterioraran más de lo previsto en la línea de base”, dijeron los miembros del equipo, “entonces los riesgos en torno a la línea de base estarían sesgados a la baja tanto en la actividad económica como en la inflación. ”

Los funcionarios del gobierno y de la Fed dicen que las acciones que tomaron para rescatar a los depositantes estabilizaron el sistema financiero, incluidos los bancos que podrían haber sido amenazados por una corrida de depositantes.

“El sistema bancario es muy sólido, es estable”, dijo el miércoles Lael Brainard, directora del Consejo Económico Nacional del presidente Biden, en un evento en Washington organizado por los medios de comunicación Semafor. “El núcleo del sistema bancario tiene una gran cantidad de capital”.

“Lo que es importante es que los bancos ahora han visto, los ejecutivos de los bancos han visto, algunas de las tensiones que han sufrido los bancos en quiebra y están fortaleciendo sus balances”, dijo.

Pero los investigadores detrás del nuevo estudio advierten que históricamente es difícil para los bancos realizar rápidamente grandes cambios en sus tenencias financieras. Sus datos no tienen en cuenta los esfuerzos de los bancos más pequeños en las últimas semanas para reducir su exposición a tasas de interés más altas. Pero los investigadores señalan que los bancos más pequeños y regionales enfrentan nuevos riesgos en el clima económico actual, incluida una recesión en el mercado inmobiliario comercial, que podría desencadenar otra corrida de depósitos.

“Tenemos que tener mucho cuidado”, dijo Amit Seru, economista de la Escuela de Graduados en Negocios de Stanford y autor del estudio. “Estas comunidades siguen siendo bastante vulnerables”.

Los funcionarios de la administración de Biden estaban monitoreando una larga lista de bancos regionales en las horas posteriores a la quiebra del Silicon Valley Bank del 10 de marzo. Se alarmaron cuando datos y anécdotas sugirieron que los depositantes hacían fila para retirar dinero de muchos de ellos.

Los costos del rescate que planearon serán pagados por otros bancos a través de una tarifa especial que cobra el gobierno.

Los movimientos generaron críticas, particularmente de los conservadores. «Estas pérdidas son sufragadas por el fondo de seguro de depósitos», dijo el senador Bill Hagerty, republicano de Tennessee, en una audiencia reciente del Comité Bancario sobre los rescates. «Ese fondo será reabastecido por bancos de todo el país que no tuvieron nada que ver con la mala gestión del Silicon Valley Bank o la falta de supervisión aquí».

Senador Josh Hawley, Republicano de Missouri, escribió en twitter que intentaría evitar que los bancos repercutieran la tarifa especial a los consumidores. “De ninguna manera los clientes de MO pagan por un rescate acordado”, dijo.

Los investigadores descubrieron que Silicon Valley Bank estaba más expuesto que la mayoría de los bancos a los riesgos de un rápido aumento de las tasas de interés, lo que reducía el valor de valores como los bonos del Tesoro que tenía en sus carteras y allanaba el camino para la insolvencia cuando los depositantes se apresuraban a retirarse. retirar su dinero del banco.

Pero utilizando los datos del regulador federal de 2022, el equipo también descubrió que cientos de bancos estadounidenses experimentaron un deterioro peligroso en sus balances el año pasado cuando la Fed elevó rápidamente las tasas.

Para mapear las vulnerabilidades de los bancos más pequeños en todo el país, los investigadores calcularon cuánto redujeron las subidas de tipos de interés de la Fed el valor de los activos de los bancos individuales en comparación con el valor de sus depósitos. Usaron estos datos para estimar efectivamente el riesgo de quiebra de un banco en caso de una corrida en sus depósitos, lo que obligaría a los empleados del banco a vender activos infravalorados para obtener efectivo. Luego calcularon la proporción de bancos en riesgo de quiebra para cada municipio del país.

Estos bancos están ubicados de manera desproporcionada en comunidades de bajos ingresos, áreas con grandes proporciones de población negra e hispana, y lugares donde pocos residentes tienen títulos universitarios.

También son la columna vertebral económica de algunos de los estados más conservadores del país: dos tercios de los condados de Texas y cuatro quintos de los condados de Virginia Occidental pueden sufrir la quiebra de un número abrumador de sus bancos en caso de una crisis de tamaño mediano. corrida de pequeño tamaño en los depósitos, calculan los investigadores.

En los condados de todo el país, los bancos más pequeños son motores cruciales de la actividad económica. Los investigadores de Goldman Sachs estimaron recientemente que en el 95 % de los condados, al menos el 70 % de los préstamos para pequeñas empresas provienen de bancos regionales más pequeños. Estos bancos, advirtieron los investigadores de Goldman, están retirando los préstamos «desproporcionadamente» después del colapso del Silicon Valley Bank.

Los analistas obtendrán nuevas indicaciones sobre el grado en que los bancos se están moviendo rápidamente para reducir los préstamos y acumular capital cuando tres importantes instituciones financieras informen los resultados trimestrales el viernes: Citigroup, JPMorgan Chase y Wells Fargo.

Seru de Stanford dijo que las comunidades que eran particularmente vulnerables a una desaceleración en los préstamos y una posible corrida en los bancos regionales también fueron las más afectadas por la recesión pandémica. Dijo que es poco probable que las instituciones financieras más grandes llenen rápidamente cualquier vacío crediticio en estas comunidades si los bancos más pequeños quiebran.

El señor. Seru y sus colegas han pedido al gobierno que ayude a abordar las vulnerabilidades de estas comunidades exigiendo que los bancos obtengan más capital para apuntalar sus balances.

“La recuperación en estos vecindarios aún no ha llegado”, dijo. “Y lo último que queremos es disturbios allí”.