El presidente de la Fed, Jerome Powell, se enfrenta a la reelección en medio de la agitación

A medida que el mandato de Jerome H. Powell como presidente de la Reserva Federal se acerca a su fin, la decisión del presidente Biden de mantenerlo en el cargo se ha vuelto más complicada en medio de la abierta oposición de la senadora Elizabeth Warren a su liderazgo y un escándalo ético que envolvió a su banco central.

Powell, cuyo mandato de cuatro años como presidente finaliza a principios del próximo año, sigue siendo una buena oportunidad para la reelección porque se ha ganado el respeto de la Casa Blanca por su uso agresivo de las herramientas de la Fed después de la recesión pandémica. dijeron personas familiarizadas con las discusiones internas del gobierno.

Pero la decisión y el momento de un anuncio siguen sujetos a un nivel de incertidumbre excepcionalmente alto, incluso para una cita económica importante. Es probable que la Casa Blanca anuncie la elección de Biden en las próximas semanas, pero eso también es tenue.

La administración está preocupada por otras prioridades importantes, incluida la aprobación de una legislación sobre gastos y el aumento del límite de deuda del país. Pero la incertidumbre también refleja las crecientes complicaciones que rodean la reelección de Powell. Warren, un demócrata de Massachusetts, criticó su historial en la regulación de los grandes bancos y la semana pasada lo llamó un «hombre peligroso» para dirigir el banco central.

También apuntó a Powell por no haber impedido que altos funcionarios de la Fed negociaran bonos en 2020, un año en que el banco central rescató a los mercados, lo que podría brindar información privilegiada a los funcionarios. Dos presidentes regionales negociaron para sus propios beneficios activos en los que las acciones de la Fed podrían haber influido, según revelaciones recientes. Y Richard H. Clarida, vicepresidente de la Fed, transfirió dinero de fondos de bonos a fondos de acciones a fines de febrero de 2020, justo antes de que la Fed insinuara que rescataría a los mercados y la economía.

“No está claro por qué el presidente Powell no ha tomado medidas para detener estas actividades”, dijo Warren durante un discurso ante el Senado el martes, luego de enviar una carta el lunes pidiendo a la Comisión de Bolsa y Valores que investigue si las transacciones equivalen a abuso de información privilegiada. “La responsabilidad de salvaguardar la integridad de la Reserva Federal recae únicamente en ella”.

Cuando se le preguntó el martes si confiaba en Powell, el presidente dijo que sí, pero que aún se estaba poniendo al día con los acontecimientos.

Preguntas frecuentes sobre la inflación

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¿Qué es la inflación? La inflación es una pérdida de poder adquisitivo a lo largo del tiempo, lo que significa que mañana su dólar no irá tan lejos como lo hizo hoy. Por lo general, se expresa como el cambio anual en los precios de los bienes y servicios cotidianos, como alimentos, muebles, ropa, transporte y juguetes.

¿Qué causa la inflación? Puede ser el resultado de la creciente demanda de los consumidores. Pero la inflación también puede subir y bajar en función de acontecimientos que tienen poco que ver con las condiciones económicas, como la producción limitada de petróleo y los problemas de la cadena de suministro.

¿La inflación es mala? Eso depende de las circunstancias. Los aumentos rápidos de precios significan problemas, pero las ganancias moderadas de precios pueden conducir a salarios más altos y al crecimiento del empleo.

¿Puede la inflación afectar el mercado de valores? La rápida inflación suele significar problemas para las acciones. A los activos financieros en general históricamente les ha ido mal durante los auges inflacionarios, mientras que los activos tangibles, como las viviendas, han mantenido mejor su valor.

Está pendiente una decisión de la Casa Blanca sobre el futuro de Powell en un momento crítico para la economía estadounidense. Millones de puestos de trabajo aún son escasos en comparación con antes de la pandemia, y la inflación se ha disparado a medida que la fuerte demanda choca con las interrupciones de la cadena de suministro, lo que presenta desafíos enfrentados para que el presidente de la Reserva Federal los enfrente. El próximo líder de la Fed también dará forma a su participación en la política de financiamiento climático, una posible moneda digital del banco central y la respuesta al dilema ético del banco central.

“Esto comienza a parecer un momento increíblemente importante para la Fed”, dijo Dennis Kelleher, director ejecutivo de Better Markets, un grupo que criticó las medidas de desregulación de la Fed en los últimos años y las criticó por una supervisión ética insuficiente.

La administración está bajo presión para tomar una decisión inmediata, en parte porque la Junta de Gobernadores de siete miembros de la Fed con sede en Washington pronto enfrentará una serie de vacantes. Un puesto de gobernador ya está abierto. El mandato de Clarida termina a principios del próximo año, dejando otra vacante, y el mandato de Randal K. Quarles como vicepresidente de la junta de supervisión vence la próxima semana, aunque su mandato como gobernador se extiende hasta 2032.

Al anunciar pronto las mejores opciones, la administración de Biden podría asegurarse de que alguien esté listo para asumir el papel de liderazgo de Quarles. Y nombrar a varios funcionarios al mismo tiempo podría darle al presidente la oportunidad de demostrar que está abordando las preocupaciones de los demócratas del Congreso que quieren ver más diversidad en la Fed y de los funcionarios que favorecen regulaciones bancarias más estrictas.

Pero el escándalo ético amenaza con complicar las elecciones.

Revelaciones financieras recientes han demostrado que Robert S. Kaplan, del Banco de la Reserva Federal de Dallas, negoció millones de dólares en acciones individuales el año pasado, y que Eric S. Rosengren, del Banco de la Reserva Federal de Boston, negoció valores vinculados a bienes raíces incluso como públicamente. advirtió sobre los problemas de este sector. Las conversaciones generaron críticas porque tuvieron lugar durante un año en el que la Fed influyó enormemente en una amplia gama de mercados financieros.

Ambos hombres renunciaron como presidentes regionales en medio de la controversia, aunque Rosengren dijo que se iba por motivos de salud.

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La atención ahora se dirigió al Sr. Clarida. Todas sus operaciones fueron en fondos amplios, no en bonos individuales, y han sido públicas desde mayo, pero se destacan en medio de los cálculos actuales. Vendió una participación en un fondo de bonos por un total de al menos $ 1 millón y transfirió ese dinero a fondos de acciones el 27 de febrero de 2020. La transacción le dio más exposición a las acciones justo antes de que la Reserva Federal implementara políticas que fomentaban estas inversiones.

La Fed dijo que las operaciones de Clarida eran parte de un reequilibrio de cartera planificado, pero se negó a especificar cuándo tuvo lugar la planificación.

El señor. Powell comenzó una revisión de ética interna el mes pasado. Un portavoz de la Fed dijo el lunes que un organismo de control independiente del gobierno llevaría a cabo una investigación para determinar si los altos funcionarios violaron las normas o leyes éticas pertinentes.

Pero algunos progresistas aprovecharon los problemas para argumentar que Powell no debería ser reelegido. Jeff Hauser, fundador y director ejecutivo de Revolving Door Project, que instó a Biden a mantener la influencia corporativa fuera de su administración, señaló que el propio presidente de la Fed movió dinero el año pasado, enumerando 26 transacciones, aunque todas en fondos de base amplia. . También señaló que Lael Brainard, gobernadora de la Fed y favorita desde hace mucho tiempo para reemplazar a Powell si no es reelegido, no ha informado ninguna transacción para el año.

“Si está tratando de hacer un esfuerzo adicional y ser irreprochable, no negociar es la mejor opción”, dijo Hauser.

No está claro cuánto de la reacción recaerá finalmente sobre Powell. Durante su testimonio ante un comité del Senado la semana pasada, los legisladores lo cuestionaron sobre cuestiones éticas sin culparlo explícitamente por ellas.

El negocio no era históricamente anormal. Kaplan negoció acciones a lo largo de su mandato, incluso cuando la predecesora de Powell, la secretaria del Tesoro, Janet L. Yellen, dirigía el banco central. La vicepresidenta de la Sra. Yellen, Stanley Fischer, compraron y vendieron acciones individuales, según mostraron sus divulgaciones de 2017. Brainard ha realizado transacciones de base amplia en el pasado. Fue el papel más expansivo de la Fed en 2020 lo que provocó la reacción violenta.

Entiende la inflación y cómo te afecta

Las agencias a menudo necesitan una «llamada de atención» para notar problemas en evolución con sus reglas de supervisión, dijo Norman Eisen, miembro principal de la Institución Brookings y asesor de ética de la Casa Blanca del presidente Barack Obama.

“Mi opinión es que el presidente Powell se está moviendo rápidamente para abordar las debilidades del sistema ético de la Fed”, dijo.

Señora. Warren citó la regulación, no cuestiones éticas, al anunciar por primera vez que no apoyaría al Sr. Powell. Los demócratas han expresado su preocupación durante años sobre el enfoque de desregulación que ha adoptado la Fed bajo el liderazgo de Quarles. Powell confió en gran medida a su vicepresidente la supervisión, ya que el banco central hizo que las pruebas de estrés de los bancos fueran más transparentes y permitió que los grandes bancos se interrelacionen más con el capital de riesgo.

Los críticos dicen que la reelección de Powell equivale a mantener ese enfoque regulatorio más directo. Y algunos grupos progresistas sugieren que si Powell permanece en el cargo, se alentará a Quarles a quedarse: ha insinuado que podría permanecer como gobernador de la Fed una vez que finalice su mandato como líder.

Eso significaría que cuatro de los siete funcionarios de la Junta de la Fed, la mayoría, seguirían siendo designados republicanos. Otros dos gobernadores, Michelle W. Bowman y Christopher J. Waller, fueron designados por el presidente Donald J. Trump.

Durante el testimonio de Powell en el Senado la semana pasada, Warren dijo que renombrarlo como presidente significaba «apostar a que, en los próximos cinco años, una mayoría republicana en la Reserva Federal, con un presidente republicano que votó regularmente para desregular Wall Street, no ganará esta economía». a un precipicio financiero otra vez.”

Incluso sin la aprobación de Warren, Powell probablemente obtendría suficiente apoyo para liberar el Comité Bancario del Senado, el primer paso antes de que el Senado en pleno votara sobre su nominación, debido a su continuo apoyo de los republicanos del comité. Pero tener un oponente demócrata poderoso cuyo apoyo necesita la administración en otras prioridades legislativas no ayuda.

El presidente de la Fed tiene algunos aliados poderosos en la administración, incluida Yellen, la secretaria del Tesoro. Pero la decisión recae en el Sr. Biden.

“Sé que hablará con mucha gente y considerará una amplia gama de pruebas y opiniones”, dijo Yellen en CNBC el martes.